阿里巴巴路演临近：国内基金酝酿出海打新

中概股最近的颓势并未阻挡基金公司准备组团海外打新的热情。随着阿里集团上市日期临近，华夏基金、嘉实基金近期纷纷推出针对性产品，意欲参与阿里巴巴IPO的“打新潮”。

（注：打新是指用资金参与新股申购，如果中签的话，就买到了即将上市的股票。）

据悉，华夏基金已推出“华夏基金专户•海外定向1号资产管理计划”，该产品瞄准阿里巴巴IPO的打新机会，存续期3年，采用封闭式运作，每年开放一次参与、退出。

嘉实基金也针对阿里巴巴IPO推出团购打新服务，将通过其定制账户实现。当前嘉实基金总经理赵学军亲自兼任嘉实财富总经理，并将嘉实定制账户服务纳入其业务板块。

一位券商行业人士对腾讯科技表示，阿里巴巴集团正式路演前，其承销商已开始在找国内大的基金机构进行询价，以此判断大家对阿里巴巴集团的估值期望。

接近华夏基金的人士透露，已有不少投行机构找华夏基金接洽，表达可以提供阿里巴巴股票的分销意向，不过，由于阿里巴巴集团发行规模和发行价均未确定，华夏基金还在观望。

基金的“众筹”生意：出海打新

今年6月中旬，阿里巴巴集团向SEC提交Form F-1/A。招股书显示，阿里巴巴集团给自我的估值为930亿美元到1162亿美元之间，一股的价格在40美元到50美元。

广发基金一位投资经理对腾讯科技表示，阿里巴巴自身内部估值及投行给阿里巴巴集团的估值是1600亿美元到2000亿美元，相对招股书显示的阿里巴巴集团估值要高不少。

外界预测阿里巴巴集团此轮融资是150亿美元到200亿美元，可以与当年Facebook上市时的发行规模相媲美。若以发行价拿到股票，对基金公司可能是一次巨大的套利机会。

基金公司纷纷发行产品，紧扣阿里IPO打新机会，其底气来自于对海外市场中概股的信心。一位基金行业人士指出，阿里巴巴集团上市代表新经济的一个高潮，具有代表性。

以今年上市的京东为例，其发行价为16美元，但股价最高达到31.22美元，几乎翻番，即便如今股价回调到26.47美元，依然上涨65%，又如猎豹发行价为14美元，最高达到25美元，最高涨幅为78.5%，再如途牛最高股价为19.80美元，涨幅在很短时间实现翻番。

WIND数据显示，截至6月30日，百度上市9年股价上涨68倍。迅雷、新浪微博上市首日涨幅分别达24%和19%，也显示美股巨大的赚钱效应。

基金出海模式更类似众筹，如华夏基金推出的产品业绩比较基准直接设定为每年8%，如果年化投资收益超过8%，超出部分的20%作为管理人业绩报酬，其门槛只有1000元。

A股的无奈：打新如中彩票

今年以来，国内A股打新一旦抽中，投资人就赚翻，这些新股上市交易第一天，都瞬间涨停，且一般要延续几天涨停，赚上一倍几乎可以放兜里。

不过，国内打新股存在一个严重问题，即整个购买新股的过程已经与买彩票无异。以至于中国股民把买新股形象的叫做打新股，因为买是估价格，打是撞运气，打中几乎必赚。

以6月上市的4只新股为例，都得到数百倍的申购量，最后投资者中签率分别为可怜的0.833%、0.458%、0.544%、0.437%。如此低的中签率对基金公司来说并非好事。

相对来说，要购买准备在香港或美国上市的准IPO企业股票并不容易，需要以至少200万美元起步，这直接将广大散户阻挡在门外，也成为大型基金公司和投资机构的巨大优势。

一位基金公司人士表示，国内没有一只真正优秀的互联网企业股票，但客户海外资产配置需求在增加，国内A股又没机会。“我们设计主做IPO，尽量减少主动管理，客户关注的不是阿里巴巴集团一只股票，我们相当于是给客户提供一个通道，还有更多优质公司。”

基金的犹豫：阿里发行价是否过高

阿里巴巴集团如此热，其路演之前很多公司已跃跃欲试。一些互联网公司高管并不害怕当前科技股的大跌，称基金经济在2014年第二季报来临之前减仓休假避免季报风险。

实际上，随着阿里巴巴集团上市的临近，中概股也会遭遇一波震荡行情。分析人士指出，这一方面是因为阿里巴巴本身投资很多中概股公司，彼此会形成挤压效应；另一方面，阿里巴巴集团与腾讯、百度一样属于优质科技股，属于基金公司必然会持仓的公司。

一位基金公司的人士指出，基金公司持有的科技股占总盘子一定比例，很多基金公司要购买阿里巴巴集团股票，会对其他中概股减仓，在一定程度上会导致其他中概股股价下滑。

很多的投资机构和基金公司已对阿里巴巴集团“磨刀霍霍”，以嘉实基金为例，通过与阿里巴巴承销商的沟通，其欲一次性以发行价购买至少数千万元的阿里巴巴集团股票。

一位基金行业人士向腾讯科技透露，目前阿里巴巴股票的发行方案没有确定，也有一定的隐忧，对阿里巴巴集团股票打新的价值在于，尽量避免主观判断带来的失误。

一位熟悉华夏基金的人士指出，当前华夏基金购买新股数量取决几个条件：1，阿里巴巴定价；2，阿里巴巴对其出售股票的锁定期长短；3，基金募资规模。

若阿里巴巴集团发行价过高或者锁定期太长，均会影响华夏基金的购买欲望。上述人士说，“华夏基金会根据阿里股票情况判断买多少，要是定价太不合理，可能会选择观望。”

实际上，基金公司看重阿里巴巴集团新股是“醉翁之意不在酒”，更多的还是希望将出海打新流程走熟，为后续与在美国上市的中概股合作奠定基础，并吸引更多的用户走向海外市场。

分析人士称，华夏基金和嘉实基金的产品主要的是针对海外IPO企业，并不限于阿里巴巴，类似美团、搜狗、大众点评、乐逗等大批公司都在谋求上市，基金公司希望分享成功机会。