美联储官员们很难结束2007年金融危机开始时实施的紧急措施。美联储主席耶伦的犹豫，以及8月份开始的市场动荡似乎令美联储结束宽松的货币政策变得不可能，除非美联储想引发新一轮全球金融危机。

市场已经习惯了低利率环境，2008年至2015年间公共债务和私人债务也增长了57万亿美元，其中公共债务占约一半。这主要是财政政策刺激和全球银行系统救助措施导致的结果。在大多数发达国家，居民家庭债务也已经攀升，但是美国除外，因为房地产贷款违约使美国家庭债务状况有所提升。

美联储知道，加息过快过高可能会产生与原子弹爆炸相同的效果。整个系统可能会崩溃，投资者也不能想当然的认为这次央行仍然能够“灭火”。央行货币政策效果已经降低，因为其资产负债表的风险敞口随市场波动而变化，而且由于他们采取的措施根本没有使动经济走强，他们的信誉也受到严重损害。

全球都在上演同样的错误，这些错误引发了金融危机。有一段时间贷款申请比较困难，现在也变得容易了，这导致家庭债务过度增加，催生投机性泡沫。美国首次购房者申请贷款的金额能够达到房产价值的97%。由于2012年实施了首次购房救助计划，英国房产市场也沿着同样的道路发展。这种政策如此成功，以至于首次购房者贷款已经占整个房地产贷款的一半，比例创2000年来新高。

在过去20年内，全球只有中国和最富1%的人口实现了收入增长。越来越多的商业交流，以及贸易限制的剔除拉动了经济增长，但是西方国家中产阶级，以及底层穷困人口并没有从经济增长中获益太多。

居民收入增长停滞促使他们低息借贷，维持生活标准，维护社会稳定。然而，政府发现的这种措施实际上只是一个幻觉。即使利率小幅升高，大多数债务高企的家庭也会无力偿还贷款，结果就是给需求和经济活动带来负面影响。

即使未来几年内欧洲GDP每年增长2%，失业率继续下滑，这也无济于事，我们当前正处于巨大投机泡沫之中，且由于影子银行发展和央行量化宽松政策，这个泡沫甚至可能比2007年时还要大。