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叶宝荣:复制沪港通模式 中国央行考虑进一步放开银行间债市
2016-01-20 4168

路透援引两位知情人士称,中国央行在考虑债市复制沪港通模式,允许更多海外投资者进入银行间债市。

报道提到,一知情人士表示,央行考虑允许上海清算所与境外托管机构开展合作,在国内发行的债券,允许一部分转托管到国外机构,有购买意向的境外投资者可直接到与上清所有合作的境外托管机构进行登记结算,扩大境外投资者购买境内债券的途径。

“境外托管机构作为名义持有人,在上清所有一个总账,跟沪港通比较类似。不过很多细节都需要进一步明确,比如届时会不会也有额度的限制,与境外机构数据共享的问题。”该人士称。

路透援引的另一位熟悉情况的权威人士指出,上清所与境外托管机构合作若最终成行,商业机构可直接通过合作托管行购入境内债券,相当于简化投资流程。

目前中国已经迎来了债券市场全面对外开放的时代。

华尔街见闻曾提及,7月14日,央行发布《关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》,进一步放开境外机构进入银行间债券市场,审批制改为备案制。

通知还放开了投资额度,相关境外机构投资者可自主决定投资规模,利于扩大投资意愿,交易品种也进一步拓宽,境外机构不仅可以参与现券、回购,还进一步扩展至借贷、远期、利率互换和远期利率协议等交易。

不过,目前来看外资仍在犹豫。外资持有的中国在岸债券不足总量3%。《华尔街日报》曾报道,澳新银行认为,“该计划落实需要时间,在股市暴跌之后,许多机构对于中国资产仍然非常谨慎。”而且美联储的加息预期也增加了投资者的担忧。

根据Fung Global数据,目前中国政府债券的换手率(衡量债券二级市场的活跃程度)在0.3至1.9之间。相比之下,美国国债的换手率为10,日本政府债券的换手率未5.9。

但可以确定的是,中国政府债券对于国际债券投资者具有很大的吸引力,尤其是中国实行了宽松的货币政策之后。有投资者提到,无障碍进入中国债券市场将“刺激公共部门对中国在岸市场的新一波投资潮。”

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