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水皮:股市的天塌不下来

经济学家

2016-01-20 8477

　“119”暴跌特别夸张，盘中上证指数曾创下8.3%左右的跌幅，尾盘收在3116.35点，跌去260点，跌幅为7.70%，深成指表现要稍好点，盘中最大跌幅只有7.78%，尾盘收在10770.93点，跌去761.87点，跌幅为6.61%，两市相加，上涨的股票为380家，平盘的为276家，下跌的为1932家，其中跌停的158家。

　　特别值得注意的是，在如此巨大的跌幅下，同在深圳的创业板上午居然逆势上扬，指数一度创出1691点的历史新高，涨幅达到3.31%，午盘受拖累才下跌了0.58%，也算打破了大盘齐涨齐跌的历史惯例，成为刺眼的一道风景。

　　怎么看这样的大跌呢？

　　元旦之后水皮一直在给大家泼冷水，目的无非是想给大伙降降温，提醒大家大盘必须要有一个调整周期，投资者必须有一个良好的心态，千万别做涨就追跌就杀的蠢事，在“3500点是2015年的第一场雪”的文章中，专门指出现在的策略是“看多不做多，看空不做空”，所谓前者是指不可追涨，所谓后者是指不必杀跌，要买跌时买，要卖涨时卖，半仓操作，进退自如，在朋友圈里转载时，水皮点出，所谓雪，即血也。

　　调整有两种，一种以时间换空间，一种以空间换时间，现在的跌法就是以空间换时间，这表明市场心态是极其急躁的，一种急是怎么还不跌，因为跌出空间才能做多，一种急是怎么还不涨，一直横盘是否行情就结束了，不管哪种急，结果是一样的，跌起来就急跌，涨起来就急涨。

　　“119”是“530”再现吗？

　　从跌幅上看是这样，“119”甚至超过“530”，“530”跌幅不过6.5%，从诱因上看也这样，都是非市场因素。

　　诱发“119”的因素可以用两个成语来形容，一个是“惊弓之鸟”，一个是“杯弓蛇影”。

　　“惊弓之鸟”说的是证监会处理券商融资，处罚的是带头大哥，中信和海通，力度几乎是轻举轻拍，三个月暂停融资增量，更何况，证监会通报检查情况是整体风险可控，联系年前证监会布置专项检查时特别声明是正常工作安排，几乎可以肯定排除故意打压的初衷，但是券商股是融资盘的重灾区，打龙头的倾向是明显的，但更要命的是中信证券大股东的减持，尽管是巧合，但是对于券商股不啻是致命的打击，“惊鸟”如此而来。

　　“杯弓蛇影”指的是银监会规范委托信贷，基金子公司、券商、银行都受限制，独有信托有路可走，再说直白点，银监会就是不许别人通过银行把借来的钱拿去放贷，更不许通过这种方式融资炒股，这种规范是银监会的职责所在，不可能专门冲着清理股市而来，历史上银监会清理银行资金违规炒股的办法更直接更公开，但是时间上的巧合，不能不让人产生联想，其实，即便有委托贷款的资金可能进入股市，这个数字也不可能对银行股产生多大的业绩影响，甚至可以忽略不计，“蛇影”而已！

　　但是“530”不一样，“530”是国务院层面的决策，提高印花税是在当夜《新闻联播》公布查处广发证券之后的半夜时分发布的，唯恐不跌显而易见，而不跌已经是当时的常态，上证指数从2005年中的998点起步到2007年中的4300点已然翻4倍，进入2007年之后中央更是预警不断，但是市场狂热不减，无奈之下国务院才痛下狠手，结果指数直下3500点差点崩溃，不少个股连续跌停，投资者损失超过熊市，管理层好意之过令人感慨，而此后宣布不征利得税以及放行海通重组又成为救市举措，经过此番人为干预，指数形成更大泡沫，本来4500点打住的行情，被强力反弹推到了6124点的位置。

　　“119”绝不是“530”。

　　“119”是踩踏事故，“530”是打压事件。

　　管理层不可能葬送来之不易的牛市，他们还指望资本市场成为经济新常态滋养血脉的来源，因为这是打通投资和融资的环节，是“牵一发动全身”的市场，从正面理解，无论是证监会的那张“弓”，还是银监会的那张“弓”，目的都是清理规范金融秩序，确保货币政策导向的有效传递，为降准降息作准备。

　　淡定。

　　天塌不下来，塌下来也有高个子顶

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