曾经知名的ITAI，靠着颇为吸引眼球的商业模式，招来了摩根士丹利及蓝山资本等国际知名投资人超过1亿美元的巨额投资，还有高盛、美林“双保险”为其保荐上市。但不幸的是，ITAT最终倒在了港交所的门口，上市失败。随之而来的，其商业模式的谎言也大白于天下。

在此，笔者也说一个真实的类似的服装企业案例。这个案例背后，同样暴露出企业通过“包装”，依靠谎言“忽悠”私募投资。但是这家企业没有走到ITAT即将迈进交易所的程度，而是在等待第二轮募资时即告失败。

经营失策引发资金危机

深圳某服装公司经营了十几年，有自己的品牌、设计人员、生产工厂有300多人、近50家加盟商和经销商、20多家直营店。其中在闹市区有一间旗舰店，上下两层，面积超过3,000平方米，装修豪华。老板姓边，初中文化，裁缝世家出身。

三年以前边老板还一直是兢兢业业，做产品做品牌，其黑白系列时装在国内时装界还颇有影响。也就是在这年的早春，边老板突然心血来潮，要上彩装系列时装，于是让设计人员开动脑筋，工厂加班加点。不到一个月时间，彩装系列时装产品就发往全国各地近50家加盟商和经销商、20多家直营店中。

然而，市场反映平淡，光这个系列就投入了2000多万元，销售不佳，因而出现了资金周转困难，边老板决定向银行融资。在与银行打交道过程中，边老板由于没有抵押物和不能够找到合适的担保公司，所以能够贷下来的资金非常有限。当资金特别紧张连房租和水电费支付都出现困难时，边老板就出面借高利贷以解燃眉之急。

高利贷是企业的资金鸦片，能够解一时之急需，但一旦借了之后就会背上更沉重的包袱前行，让你欲罢不能，很多企业就难以自拔。

顾问支招，包装企业，成功引进私募

边老板在融资过程中，结识了一位季先生，其自我介绍曾经在国际很多大投行工作过，有很多融资关系。他了解了边老板公司的情况后说：“边总，你有个金壳没有利用好啊，让我帮助你适当包装一下，你根本不用向银行贷款，有大把的基金送钱你花。”边总一听，有这么好的好事，这还真是天上掉馅饼了。

这位季先生还真是一位大能人，他组织了一帮人马，并亲自编制中英文商业计划书，把边老板的公司打造成时装品牌连锁经营的热门概念。对外宣称有自己的品牌，设计师队伍有100多人，生产工厂有1000余人，在全国各地有200多家加盟商、60多家直营店，有一间旗舰店，年销售收入过5亿（实际不到3千万）。

很快，边老板只是出让了公司15%的股权，就引入境外某基金1000万美元的投资入股。这钱来得也太容易了，还管它什么黑白、彩装系列？不如这融资来钱快。边总马上还清了所有的银行贷款和高利贷，并决定继续利用好自己的这个平台，在融资上大干一场。

继续聘请季先生为公司融资顾问，边老板说：“你干脆把我的公司整成上市公司得了，在国内国外哪里上都行。”

再度重金包装，目标直指IPO

于是，在季先生的协助下，企业重新制定了发展计划和融资目标：三年内公司设计师队伍人员要达到500人，加盟商要发展到2000家、直营店要达到500家，年销售收入要过100亿，第二批融资金额要达到10亿元人民币。

有了目标，为了使公司更“好看”，说干就干，边老板很快有了大动作，把公司办公场所和服装展厅从关外搬到了市闹市区，并且在市内另一闹市区租了5000平方米的门面，花了800多万元进行超豪华装修，开了一家更大规模的旗舰店；将工厂也从关外搬到了某镇，重新租了1万多平方米的厂房，员工也增加到了2000多人。

而此时边老板在全国各地实际拥有的加盟商不到50家，20多家直营店90%以上是亏损，光闹市区那间旗舰店每个月亏损额就达到50万以上。半年过去，边老板经过上面的一系列大动作，1000万美金已经花得差不多了。等不到第二轮基金投资，就先后向银行和一些放债公司（高利贷）借款达8000万元。搬家后管理又不到位，加之边老板的心思和精力没有放在工厂生产和经营环节销售上，公司业绩每况愈下，销售上不去，生产质量也不稳定，后来两家旗舰店自己的服装不好卖就干脆去市场上买衣服贴上自己的标签就上货架,销售情况可想而知。

老板心存侥幸，结局惨淡

后来有些老员工建议：要壮士断臂，两家旗舰店每月亏损100多万要尽快关掉，其他亏损的自营店也马上关掉，工厂也转让掉或者找人承包出去，先把失血的地方止住，只留下公司的核心部分品牌、设计师和经销商网络，而维持这部分开支不是很大，还能创造效益。边老板听了很不高兴地说，“你懂什么？关掉了，基金、银行来看什么？只要挺过去，第二轮基金来了就好了”。

大家都摇头，老板中邪了。

到目前为止，第二批基金已经基本没有什么指望了，公司直营店和工厂都被迫关掉了，办公室连房租、水电费都付不了，老板又临时借高利贷付账，慢慢往前拖，希望还能有奇迹出现，说不定哪个基金还能找上门来。

据笔者了解，这位边老板，由于自身素质原因，在打开了公司大门之后，迷失了方向，对新知识、新观念一知半解，让一些所谓的高人忽悠得不轻，想玩钱最后全完了。老板往往是我们这个社会“强者”的化身，其实他们有时也很菜鸟，谁能伸出手来帮他们一把？而又能帮到实处而不是仅仅忽悠完他们的钱财完事。